该行表示：“美联储暗示加息周期暂停的任何政策变化，无论是由于低通胀还是美国国内住房指数疲弱，都可能导致金价反弹。”

BMO认为，市场仓位过于自满，认为当前黄金将趋于下行，尤其是考虑到潜在的新兴市场散户资金配置会回归黄金。

BMO下调今明两年金价预期

该行下修其2018年金价预期至平均1273美元/盎司，与其此前的预期相比降低了4%。BMO将其2019年金价的价格目标下调1%，至1285美元/盎司。

BMO维持2020年和2021年金价平均价格为1250美元/盎司的观点不变，同时保持2022年的预测，并将随后的长期目标稳定在1200美元/盎司。

受到强势美元的影响，今年迄今为止金价走势疲软。今年三季度，金价大部分时间在1200美元/盎司附近横向波动。

BMO指出，自1985年以来，美联储平均加息周期为9次加息，每次加息平均接近25个基点。

到本月美联储宣布25个基点的加息之时，将是美联储此轮加息周期的第8次加息。BMO预计，美联储暂停加息周期的任何信号都将对黄金极为有利。

尽管黄金的总体市场环境不太好，BMO认为，宏观资产配置在预测金价下跌趋势方面过于自满，这将给其带来上行潜力。

BMO长期看多白银

与此同时，随着需求改善，BMO分析师长期看多白银。他们指出：“矿山供应持续低迷，2018年白银产量预计仅比去年同期增长0.6%，这一事实强化了我们长期看涨白银的前景。”

与金价的修正相一致，蒙特利尔银行将2018年的白银均价预期下调8%，至15.80美元/盎司，并将2019年的白银均价预期下调9%，至16美元/盎司。

此外，BMO维持2020-2022年的银价预测和长期预估在20美元/盎司不变，这与该行对金银比为60的看法一致。当前，金银比为83。

截至北京时间9月21日11:20，现货黄金报1208.78美元/盎司，现货白银报14.386美元/盎司。

下图为黄金两小时图：

下图为现货白银两小时图：