带血数据 | 前几次在2700点买基金的人还活着吗？

2018-09-17 20:26:59 作者：财经库来源：新浪财经

　　带血数据 | 前几次在这个点位买基金的人还活着吗？

　　来源：韭菜说投资社区作者：北落的师门

　　A股目前正在创造的纪录如下：

　　基金发行量创历史冰点；

　　主要指数市盈率跌破1664点和998点；

　　破净股数量创历史最高纪录；

　　下跌时间超过3.24年，接近腰斩；

　　两市交易量创四年来最低纪录；

　　QFII持仓创历史最高纪录；

　　本文所有图文不作为投资建议，请投资者独立判断，谨慎投资。

　　一、2700点下买基金的还活着么？

　　活着，而且活的挺好。

　　（1）在本次市场跌破2700点之前，曾有过三次跌破2700点（07年之前忽略，市场是从那时候涨上来的），分别是08年股灾，2010年，11-14大熊市。

　　（2）在这三个阶段，市场共发行了711只偏股型基金（剔除非市场化发行产品，主要指两只300ETF），其中正收益比例为89%，接近九成胜率。

　　（3）截止2018年9月10日，所有这711只基金的平均年化收益为7.76%。如果时间放在半年前，该数字超过10%，如果到了牛市。。。算了没有的事不说了。总之，买的便宜才是硬道理！

　　（4）其中年化收益最高的超过27%，但是最差的年化亏损也接近-20%，如下图所示：

　　（5）规律如下：

　　1）收益好的规模相对小，收益差的规模大；

　　2）收益好的多是优秀基金经理主动管理，收益差的多是炒概念主题，炒行业（商品类），且这些概念当时不便宜；

　　延伸：主动管理基金的牛人们一张图刻画了公募基金历史上所有的牛人牛基

　　二、基金销售冰点再现

　　（1）前几天很多新闻说基金销售陷入冰点，本图展示了偏股基金历史上所有的冰点（剔除非市场化基金如国家队、战略配售等）。

　　（2）深绿色代表年化亏损超过-10%，最近一次集体深绿主要是17年底18年初的爆款基金，在图的最右方。

　　（3）其他绿色区域主要集中在15年股灾前和07年高点，但总体而言，绿色的比例相对较小。大部分基金是赚钱的。

　　（4）实际上，发行越早的基金，越不可能出现亏损，无论发行点位高低与否。这是因为长时间来看，公募基金的整体收益水平大幅度的跑赢了市场。如下图所示，即便现在，中证基金指数的点位仍旧高于07年6124点。

　　（5）但是基金长期收益好并不代表投资者赚钱，从图中能明显看出基金发行规模和指数点位呈现明显正相关，投资者喜欢站在高岗上往下望。

　　（6）而图中深红色部分代表年化收益超过10%的基金，大多发行在熊市中，且规模惨淡。

　　三、市盈率跌破998和1664时

　　（1）目前代表蓝筹股的上证指数和沪深300指数，其市盈率已经明显低于05年的998点和08年的1664点，但是距离2014年5月份的历史最低点（10倍以下）还有一段距离。

　　（2）目前代表成长股的中证500指数，其市盈率仍在08年1664点以上，距离历史最低点也还有一段距离。

　　（3）总体而言，蓝筹股估值已经低于历史所有著名大底，趋近历史最低点，成长股估值的消化还有空间。

　　四、破净股数量比例创新高

　　（1）A股市净率小于1的个股数量已经超过300家，自有史以来最高点。

　　（2）考虑到A股数量扩容，我们又计算量“破净股数量/上市公司数量”，目前这一比例达到8.46%，为2006年1季度以来最高点。在2005年大部分时间，这一比例高达12-15%，随后的牛市消灭了大部分的破净股。

　　五、跌幅时长追赶纪录

　　（1）从时间跨度来看，本次熊市已经历时3.24年，为史上六次熊市中排第三。其中最长的01-05熊市跨度3.98年，其次的11-14熊市跨度3.89年。再有半年，本次熊市可以跻身历史第二，再有8个月，可以跻身历史第一。

　　（2）从下跌空间来看，目前从15年最高点跌幅-48%，接近腰斩，不过这一跌幅在历史上最能排第五。90年代和08年的几次熊市，均是短时间内下跌70%以上，目前来看，重现的可能性不大。

　　（3）可比性较强的01-05年熊市，跌幅是-56%，可以作为下一个目标，距离这一目标最多还有15%的跌幅。

　　六、交易量创四年新低

　　（1）目前A股成交金额在2211亿元，创四年来最低点，也就是2014年牛市启动前水平。

　　（2）再把A股扩容因素考虑在内，用“成交金额/流通股总市值”，该比例目前水平为0.65%，为2014年4月以来最低点，当时正是A股估值的极底点。实际上，这一数据的最低点发生在2012年11月，当时成交量仅为668亿，占流通市值的0.43%。现在从业的小伙伴不可想象。

　　（3）插播段子：那段时间，笔者有一次在一个证券营业部和总经理聊天，这时候敲门进来一个小伙子，手里拿着辞职报告请领导签字。营业部经理也没拦着，签完以后问小伙子：“你辞职准备干吗？”，小伙子答到：“我哥开了个烧烤店，我准备过去跟着干，我还年轻想多赚点。” 我心想：“马上要进入冬天了，烧烤都能比做股票经纪赚钱？” 对了，那时候佣金还能收千一点五。

　　七、QFII持仓市值创新高